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Esta Sentencia trata sobre la interpretación del art. 5.4 II de la Directiva 2004/25/CE, referido a las OPAs. El procedimiento judicial que da objeto a esta decisión prejudicial del TJUE surgió por la oposición de una parte a la decisión adoptada por la Consob respecto a la modificación al alza del precio de una OPA y, en especial, respecto al concepto de práctica colusoria a los efectos de dicho artículo. En este sentido, el juzgador debe resolver si el concepto es demasiado abstracto y si hay que tener en cuenta el elemento subjetivo de las partes implicadas, en tanto pretenden afectar el precio de la posterior OPA o, si bien, es suficiente con que las prácticas realizadas sean objetivamente causantes de una modificación del precio no permitida por la normativa (en este caso su reducción en perjuicio de los minoritarios).



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